2024年1月26日，美國商務部公布2023年美國GDP成長2.5%，遠優於Fed官員一年多前預測的成長0.5%，這顯示美國經濟不僅僅是具有韌性，更可以說是相當強勁。（圖片來源：Depositphotos）

美國經濟成長動能轉向了

張建一

台灣經濟研究院研究員兼院長

　2024年1月26日，美國商務部公布2023年美國GDP成長2.5%，遠優於Fed官員一年多前預測的成長0.5%，這顯示美國經濟不僅僅是具有韌性，更可以說是相當強勁。也再次說明美國經濟不僅未因高利率而衰退，與2022年成長2.1%相比，還明顯加速擴張。其中占美國經濟產值約2/3的消費支出雖然是關鍵，然2024年第一季，美國消費支出折合年率成長2.4%，比2023年第一季2.1%出乎意料地增幅低了0.3個百分點。換言之，即使2024年美國的消費支出仍會成長，但幅度將低於2023年，而IMF在4月17日將美國今年的經濟成長率由1月的2.1%上修至2.7%，表示在IMF的預測中，美國2024年經濟成長率2.7%將高於2023年的2.5%。據此可初步判斷，美國今年的經濟成長動能很明顯將改由投資接棒。

美國2024年投資強勁將打破硬著陸魔咒

　事實上，美國2024年第一季GDP季增年率1.6%，比去年第四季的3.4%成長率陡然放緩，是2022年第二季以來成長最緩慢的一次，遠遠低於經濟學家預測的季增年率2.2%，原因在於進口支出率飆升、通膨放緩速度停滯、消費者和政府支出降溫等問題。然而，若以年增率來看，2024年第一季GDP年增率為3.0%，是較2023年第一季的1.7%高出1.3%個百分點，這樣的數據就一個全球最大經濟體而言是相當優異的。眾所週知，過去美國經濟成長動能主要來自於消費，占比達七成；然而，如前所述，2024年第一季美國GDP中，消費的年增率為2.4%，低於2023年第一季的2.1%，那為何卻產出3.0%的經濟成長率呢？很明顯就是來自於投資動能的大幅提升。

拜登政府三大投資法案將大幅提高美國投資比重

　2021、2022年拜登政府陸續通過「基礎建設法案」、「削減通膨法案」、「晶片法案」三大法案，針對在美國投資生產的企業與產業祭出減稅優惠、補貼生產等措施，掀起投資美國浪潮，對美國經濟的影響將相當深遠。事實上，三大法案不只帶動美國業者擴大投資美國，而總規模4,300億美元的「削減通膨法案」同時補貼在美國生產電動車、晶圓廠的外商。例如：日產汽車在田納西州的零組件廠增資2.5億美元，臺商則以台積電為首投資亞利桑那州設廠的400億美元，同時也帶動供應鏈展開一連串赴美設廠的投資潮。而台積電、英特爾、三星後續的持續投資亦將為美國注入大量的活水，對美國的投資將是一個新時代的來臨。更何況，美國科技巨擘，無論是Google、Apple、微軟、Meta等都在擴大對AI伺服器的採購、Nvidia與AMD對於AI晶片持續投入研發支出，這也將使投資對美國未來經濟成長的貢獻度大幅提高。

　事實上，自1950年代以來，美國非住宅投資占GDP比重從1981年第四季的15.4%高點降至2010第一季的11.2%，2010年Q2起則是緩步增加，至2024年Q1已經達到13.5%；至於成長率方面，2022年Q4至2023年Q2美國投資連續出現三季年負成長，而從2023年Q3，三大投資方案的效益開始顯現，投資連續出現三季年正成長，今年第一季更出現4.7%的年成長率，且難得高於消費的2.4%成長率。

　值得一提的是，「削減通膨法案」同時推動美國潔淨能源基礎建設的建置，預測至2030年之前，將增設9.5億塊太陽能板、12萬台風力發電機以及2,300家電池儲能廠。此外，超過600億美元的投資，將為美國國內潔淨能源產業創造數百萬個就業機會。在製造業就業機會多，美國勞工將會更勇敢消費，這對美國經濟將帶來正向的良性循環。在基礎建設、製造業投資大爆發下，美國經濟將出現穩定的第二根支柱，有助於美國經濟穩住全球龍頭地位，這對強勢美元亦多了一份支撐力道。