遠景基金會

  • 張建一(Chien-yi Chang) 台灣經濟研究院研究員兼院長
Published 2024/05/23

美國經濟成長動能轉向了

2024年1月26日,美國商務部公布2023年美國GDP成長2.5%,遠優於Fed官員一年多前預測的成長0.5%,這顯示美國經濟不僅僅是具有韌性,更可以說是相當強勁。(圖片來源:Depositphotos

 

 

美國經濟成長動能轉向了

 

張建一

台灣經濟研究院研究員兼院長

 

 2024年1月26日,美國商務部公布2023年美國GDP成長2.5%,遠優於Fed官員一年多前預測的成長0.5%,這顯示美國經濟不僅僅是具有韌性,更可以說是相當強勁。也再次說明美國經濟不僅未因高利率而衰退,與2022年成長2.1%相比,還明顯加速擴張。其中占美國經濟產值約2/3的消費支出雖然是關鍵,然2024年第一季,美國消費支出折合年率成長2.4%,比2023年第一季2.1%出乎意料地增幅低了0.3個百分點。換言之,即使2024年美國的消費支出仍會成長,但幅度將低於2023年,而IMF在4月17日將美國今年的經濟成長率由1月的2.1%上修至2.7%,表示在IMF的預測中,美國2024年經濟成長率2.7%將高於2023年的2.5%。據此可初步判斷,美國今年的經濟成長動能很明顯將改由投資接棒。

美國2024年投資強勁將打破硬著陸魔咒

 事實上,美國2024年第一季GDP季增年率1.6%,比去年第四季的3.4%成長率陡然放緩,是2022年第二季以來成長最緩慢的一次,遠遠低於經濟學家預測的季增年率2.2%,原因在於進口支出率飆升、通膨放緩速度停滯、消費者和政府支出降溫等問題。然而,若以年增率來看,2024年第一季GDP年增率為3.0%,是較2023年第一季的1.7%高出1.3%個百分點,這樣的數據就一個全球最大經濟體而言是相當優異的。眾所週知,過去美國經濟成長動能主要來自於消費,占比達七成;然而,如前所述,2024年第一季美國GDP中,消費的年增率為2.4%,低於2023年第一季的2.1%,那為何卻產出3.0%的經濟成長率呢?很明顯就是來自於投資動能的大幅提升。

拜登政府三大投資法案將大幅提高美國投資比重

 2021、2022年拜登政府陸續通過「基礎建設法案」、「削減通膨法案」、「晶片法案」三大法案,針對在美國投資生產的企業與產業祭出減稅優惠、補貼生產等措施,掀起投資美國浪潮,對美國經濟的影響將相當深遠。事實上,三大法案不只帶動美國業者擴大投資美國,而總規模4,300億美元的「削減通膨法案」同時補貼在美國生產電動車、晶圓廠的外商。例如:日產汽車在田納西州的零組件廠增資2.5億美元,臺商則以台積電為首投資亞利桑那州設廠的400億美元,同時也帶動供應鏈展開一連串赴美設廠的投資潮。而台積電、英特爾、三星後續的持續投資亦將為美國注入大量的活水,對美國的投資將是一個新時代的來臨。更何況,美國科技巨擘,無論是Google、Apple、微軟、Meta等都在擴大對AI伺服器的採購、Nvidia與AMD對於AI晶片持續投入研發支出,這也將使投資對美國未來經濟成長的貢獻度大幅提高。

 事實上,自1950年代以來,美國非住宅投資占GDP比重從1981年第四季的15.4%高點降至2010第一季的11.2%,2010年Q2起則是緩步增加,至2024年Q1已經達到13.5%;至於成長率方面,2022年Q4至2023年Q2美國投資連續出現三季年負成長,而從2023年Q3,三大投資方案的效益開始顯現,投資連續出現三季年正成長,今年第一季更出現4.7%的年成長率,且難得高於消費的2.4%成長率。

 值得一提的是,「削減通膨法案」同時推動美國潔淨能源基礎建設的建置,預測至2030年之前,將增設9.5億塊太陽能板、12萬台風力發電機以及2,300家電池儲能廠。此外,超過600億美元的投資,將為美國國內潔淨能源產業創造數百萬個就業機會。在製造業就業機會多,美國勞工將會更勇敢消費,這對美國經濟將帶來正向的良性循環。在基礎建設、製造業投資大爆發下,美國經濟將出現穩定的第二根支柱,有助於美國經濟穩住全球龍頭地位,這對強勢美元亦多了一份支撐力道。

編按:本文僅代表作者個人觀點,不代表遠景基金會之政策及立場。
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